丁苯橡胶：春节后开工负荷延续高位 丁苯橡胶货

　　【导语】截至2025年1月，全国乳聚丁苯橡胶生产企业共11家，总产能146万吨/年。本文调研样本覆盖全国所有丁苯橡胶生产企业，其中华北2家总产能35万吨/年、华东4家总产能47万吨/年、华南2家总产能15万吨/年、东北2家总产能34万吨/年、西北1家总产能15万吨/年。

　　据卓创资讯301299）调研监测数据来看，2025年1月国内乳聚丁苯橡胶装置开工负荷78.88%，较上月走高1.22个百分点。本月2日李长荣(惠州)丁苯橡胶装置恢复生产后维持满负荷运行装置，申华化学22万吨新拆迁装置投产，其余丁苯橡胶装置运行负荷无明显调整，综合计算丁苯橡胶开工负荷环比提高。

　　据卓创资讯调研监测数据来看，2025年1月国内乳聚丁苯橡胶各区域负荷运行情况各有差异，其中华北、华东、东北、西北地区丁苯橡胶装置开工负荷维持稳定，主因是丁苯橡胶行业理论利润水平较好，齐鲁石化600002）、扬子橡胶、申华化学、吉林石化、抚顺石化、兰州石化运行负荷均达到最大化，华南地区丁苯橡胶装置开工负荷提升，环比提升39个百分点，主因是李长荣(惠州)负荷恢复且趋于满负荷运行状态。丁苯橡胶各区域开工负荷的变化使得各区域资源流通也微幅调整，区域资源整体流通量整体提升，所以供应对丁苯橡胶价格未形成有效的支撑。从装置运行的企业变化来看，李长荣(惠州)丁苯橡胶装置12月19日晚停车检修，1月初该装置开启，且运行负荷趋满，综合计算，月内整体运行负荷环比走高。原料丁二烯月均价呈现出走高趋势，丁苯橡胶月均价也呈现出走高趋势，但因丁苯橡胶价格涨幅低于原料均价涨幅，所以月内丁苯橡胶行业的毛利水平正值缩窄，吨级理论毛利水平月均达到700元/吨之上，所以月内外采丁二烯原料的丁苯橡胶生产企业装置运行负荷均达到了最大化；炼化一体化原料供应的丁苯橡胶装置运行情况也达到了最大化的运行负荷。综合统计，月内丁苯橡胶装置运行负荷环比提升的企业数量为1家、降低的企业数量为0家，其余生产装置环比持稳，福橡、陆港延续停车状态。

　　据卓创资讯监测数据显示，2025年2月正逢春节长假，丁苯橡胶装置计划内均延续满负荷运行趋势，春节期间丁苯橡胶装置均无停车放假的计划，2月预估丁苯橡胶行业开工负荷或提升至79.56%附近，较1月开工负荷提升0.68个百分点。申华化学新拆迁的22万吨乳聚丁苯橡胶装置1月2日投料，届时现有的17万吨乳聚丁苯橡胶装置并行生产，2月份申华化学17万吨的乳聚丁苯橡胶装置满负荷运行，新拆迁的22万吨/年的装置维持一线运行。对于未来三个月丁苯橡胶行业运行负荷的情况，丁苯橡胶计划内仅兰州石化有停车检修计划，但具体时间还未敲定，密切关注装置检修的最新进展，预估未来三个月丁苯橡胶整体货源流通或延续相对充裕的局面，供应对丁苯橡胶价格难以形成有效的驱动。上述开工负荷根据部分丁苯橡胶装置实际运行情况随时调整。